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轉(zhuǎn)眼我們迎來了2016年，過去的2015年是中國玉米市場變革之年，淀粉生產(chǎn)企業(yè)的玉米收購報價不斷下調(diào)。在臨儲收購價格下調(diào)之后，市場對2016年度收購總量衍生出各種猜想。吉林深加工補貼政策去年12月31日已叫停，深加工企業(yè)開工率將下降，東北玉米淀粉現(xiàn)貨供應(yīng)將階段性緊張。目前，對于后市，企業(yè)普遍悲觀，玉米淀粉生產(chǎn)企業(yè)及消費企業(yè)庫存均偏低。

玉米淀粉行業(yè)競爭激烈

2015年11月開始，受臨儲收購政策支撐，玉米價格企穩(wěn)反彈。以山東淀粉企業(yè)為例，玉米收購報價由2015年11月初的每噸1900元最高反彈至每噸1980元。原料價格上漲，玉米淀粉現(xiàn)貨報價隨之上行，一度攀升至每噸2550元。在利潤好轉(zhuǎn)的刺激下，玉米淀粉生產(chǎn)企業(yè)開工率回升。去年11月中旬以后，由于玉米淀粉價格上漲，其出口優(yōu)勢喪失，對木薯淀粉的消費替代也逐漸萎縮，而生產(chǎn)企業(yè)開工率回升，玉米淀粉供應(yīng)階段性放大，部分企業(yè)不得不下調(diào)產(chǎn)品銷售報價，最低至每噸2300元。玉米淀粉行業(yè)競爭更為激烈。

2015年12月，臨儲收購玉米仍在繼續(xù)，收購動向及陳玉米拋售政策是市場關(guān)注焦點，當(dāng)時，東北三省臨儲收購玉米超過4000萬噸。按照這樣的進度，到2016年春節(jié)前，玉米收儲總量將達到8000萬噸。

對于臨儲玉米收購總量超預(yù)期的情況，某玉米淀粉生產(chǎn)企業(yè)負責(zé)人表示，東北三省臨儲收購玉米價格基準在每噸2000元，按照目前河北玉米每噸17001800元的價格推算，臨儲收購的價格優(yōu)勢會刺激山東、河北玉米倒流至東北市場。

不過，該負責(zé)人也認為，山東、河北玉米水分偏高，除去降水、運輸費用后，兩地的玉米運到東北，基本就沒有價格優(yōu)勢了。

玉米質(zhì)量要求嚴苛

據(jù)了解，2015年12月影響山東、河北玉米價格的短期因素是天氣。12月初，山東氣溫回暖，農(nóng)戶賣糧熱情增強。同時，企業(yè)也會根據(jù)當(dāng)?shù)赜衩咨鲜辛縿討B(tài)調(diào)整原料收購報價。淀粉生產(chǎn)企業(yè)的玉米收購報價仍在不斷下調(diào)。

最新數(shù)據(jù)顯示，山東壽光巨能金玉米自2015年12月23日起，對于水分在18%以內(nèi)（含18%）的玉米，收購報價下調(diào)至每500克0.96元；水分在18%以上的玉米，收購報價下調(diào)至每500克0.91元。企業(yè)在新玉米集中上市期對水分、霉變要求更為嚴格。

該企業(yè)負責(zé)人認為，2016年春節(jié)前還需關(guān)注東北嚴控臨儲玉米質(zhì)量對收購總量的影響。目前，東北地區(qū)受質(zhì)量、庫容等問題限制，玉米收儲進度有放緩跡象。如果臨儲玉米收購總量在今年春節(jié)前達不到6000萬噸，那么收儲政策對山東玉米價格的影響力度將減弱。

此外，東北1.3億噸的陳玉米庫存何時流向市場值得關(guān)注。據(jù)悉，東北臨儲陳玉米中，霉變2%以內(nèi)的玉米接近6000萬噸。臨儲陳玉米在今年4月30日以前流向市場的話，必將對飼料及玉米深加工行業(yè)造成沖擊。

農(nóng)戶賣新糧不積極

據(jù)2015年全國玉米銷售進度數(shù)據(jù)顯示，受臨儲收購政策支撐，東北玉米銷售進度快于預(yù)期，而山東、河北玉米水分高、外流少，當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶賣糧不積極。具體來說，黑龍江玉米銷售進度同比偏快一成以上，山東、河北玉米銷售進度較往年慢一兩成。

業(yè)內(nèi)人士分析，東北玉米銷售進度快于預(yù)期的原因，一是黑龍江部分地區(qū)受存儲條件限制，地趴糧被陸續(xù)出售，臨儲入庫數(shù)量持續(xù)增加；二是臨近年底，黑龍江、吉林、遼寧等地基層農(nóng)戶變現(xiàn)意愿提升，且近期無明顯降雪，利于上量；三是東北玉米糧質(zhì)好于往年，粗略估計，目前高霉變糧源占比不超過兩成，東北玉米糧質(zhì)好、霉變低，在符合臨儲收購條件的情況下，東北玉米多流入臨儲庫存。這樣分析下來，可以發(fā)現(xiàn)，東北玉米臨儲數(shù)量超預(yù)期，貿(mào)易糧源較少，深加工企業(yè)庫存偏低，玉米價格持續(xù)堅挺。目前，東北深加工企業(yè)多根據(jù)玉米到貨量調(diào)整掛價，并等待2016年度收購補貼政策的出臺及春節(jié)前農(nóng)戶的集中售糧。

山東、河北的玉米并不在國家臨儲范圍之內(nèi)，與東北三省及港口玉米收購價格堅挺表現(xiàn)不同的是，山東、河北新玉米受到集中上市打壓，價格持續(xù)疲軟。

截至2015年12月中旬，山東、河北玉米供應(yīng)依舊充裕。由于當(dāng)?shù)赜衩姿制?，新玉米銷售進度慢于預(yù)期。貿(mào)易價差的存在使得去年9月末10月初山東玉米外流，進而導(dǎo)致山東省內(nèi)玉米供應(yīng)階段性減少。去年10月，山東降雨頻繁且無風(fēng)，不利于玉米露天晾曬，玉米上市進度放緩，刺激價格上行，收購價格最高達到每500克1.05元。去年11月，天氣轉(zhuǎn)好，現(xiàn)貨上量，山東玉米價格回落至每500克0.85元。整體來看，去年1011月，山東、河北新玉米外流及上市量有限。與往年相比，兩地玉米后市供應(yīng)充裕，價格壓力增加。

山東壽光巨能金玉米負責(zé)人表示，受天氣影響，2015年山東玉米上市較往年晚1015天。河北與山東氣候條件相似，目前河北部分地區(qū)玉米還沒有脫粒。去年12月，山東、河北玉米價格持續(xù)低迷，最新數(shù)據(jù)顯示，河北玉米折干價格在每500克0.830.88元，山東西部玉米價格在每500克0.9元。河北玉米憑借價格優(yōu)勢可以運往山東，這對市場構(gòu)成壓力。

企業(yè)看跌玉米原料

20122015年上半年，淀粉行業(yè)經(jīng)歷了漫長的虧損周期。期間，東北淀粉生產(chǎn)企業(yè)因玉米價格持續(xù)高位而階段性限產(chǎn)、停產(chǎn)。不過，2015年下半年，淀粉行業(yè)加工利潤轉(zhuǎn)好，淀粉生產(chǎn)企業(yè)開工率提升，一度攀升至80%。山東諸城興貿(mào)負責(zé)人表示，2015年下半年河北玉峰實業(yè)、山東壽光巨能金玉米都有擴產(chǎn)增量的表現(xiàn)，預(yù)計全年玉米淀粉總產(chǎn)量與去年相比小幅增加。

市場預(yù)計2015年玉米淀粉行業(yè)將進入洗牌階段，但2015年年中行業(yè)開工率一度達到80%，洗牌預(yù)期并未出現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士分析，玉米收儲政策發(fā)生變化，新玉米上市價格大幅下降，玉米淀粉相比木薯淀粉替代優(yōu)勢明顯，加之出口量增加，緩解了玉米淀粉行業(yè)的供應(yīng)壓力。

玉米淀粉下游消費集中在造紙、食品等行業(yè)。食品行業(yè)春節(jié)前會有集中備貨，或?qū)τ衩椎矸郜F(xiàn)貨構(gòu)成階段性利多。此外，食品行業(yè)中淀粉糖消費將穩(wěn)步增加。隨著健康飲食消費觀念的普及，淀粉糖替代白砂糖的跡象明顯。

消費企業(yè)庫存方面，去年12月中旬山東、河北淀粉生產(chǎn)企業(yè)及下游消費企業(yè)庫存依舊偏低。淀粉生產(chǎn)企業(yè)多在執(zhí)行前期訂單，產(chǎn)品庫存維持在23天的采購需求水平。與淀粉生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品庫存有限相呼應(yīng)，山東、河北淀粉生產(chǎn)企業(yè)玉米原料庫存也有限。山東濰坊盛泰藥業(yè)負責(zé)人表示，山東、河北玉米水分高，部分地區(qū)水分在28%左右，進而導(dǎo)致深加工企業(yè)難以留存玉米原料，企業(yè)收購玉米只能采取隨用隨買策略，產(chǎn)品玉米淀粉庫存也相對偏低。

現(xiàn)階段，玉米淀粉消費主體造紙及食品加工企業(yè)因為看跌玉米原料，進而對玉米淀粉的采購也極為謹慎。目前，下游消費企業(yè)隨用隨采，以規(guī)避價格下行風(fēng)險。在玉米淀粉生產(chǎn)企業(yè)和下游消費企業(yè)庫存偏低的情況下，山東當(dāng)?shù)赜衩椎矸垆N售價格卻在不斷下降。

期盼補貼政策落地

2015年是中國玉米市場變革之年，在臨儲收購價格下調(diào)之后，市場對2016年度收購總量衍生出各種猜想。

期貨市場中，玉米去年5月合約12月初開始的反彈主要反映了東北收儲超預(yù)期的市場現(xiàn)狀，玉米市場更容易受政策因素的影響。短期來看，玉米期貨及港口現(xiàn)貨報價較為堅挺。

2015年10月中旬，玉米淀粉市場出臺了新的價格補貼政策，具體內(nèi)容是每競拍一噸臨儲玉米補貼350元，其中國家補貼100元，省補貼250元，每自購及轉(zhuǎn)化一噸玉米補貼250元。政策的執(zhí)行期自2015年10月1日至12月31日。政策出臺后，國家鼓勵陳玉米消耗的決心更為明確。價格補貼政策的執(zhí)行相當(dāng)于變相降價銷售陳玉米，這對玉米后市形成利空，也將拖累玉米淀粉價格。

去年10月吉林玉米深加工補貼政策出臺后，市場對于黑龍江、內(nèi)蒙古等地補貼政策的猜想不斷豐富。在玉米深加工補貼政策傳言不斷流出的過程中，玉米淀粉期貨價格不跌反漲。對此，山東諸城興貿(mào)負責(zé)人認為，市場傳言的玉米深加工補貼由每噸350元提高到每500克500元的可能性不大，玉米淀粉大幅上漲的根基不牢。

吉林深加工補貼政策去年12月31日已叫停，深加工企業(yè)開工率將下降，東北玉米淀粉現(xiàn)貨供應(yīng)將階段性緊張。

而山東淀粉生產(chǎn)企業(yè)普遍認為，即便吉林的補貼政策叫停，以中糧、嘉吉為代表的東北玉米深加工企業(yè)也會繼續(xù)維持生產(chǎn)。同時，考慮到山東、河北玉米深加工效益良好，企業(yè)加大開工力度，玉米淀粉供應(yīng)預(yù)期充裕。

玉米淀粉后市不利

目前，對于后市，企業(yè)普遍悲觀，玉米淀粉生產(chǎn)企業(yè)及消費企業(yè)庫存均偏低。也有少數(shù)企業(yè)看漲后市，認為臨儲玉米收購進度超出預(yù)期，2016年春節(jié)前收購量超過8000萬噸的話，意味著東北三省優(yōu)質(zhì)糧源主要流入國儲庫存，現(xiàn)貨市場玉米流通的量就會不足，這樣一來，黑龍江、吉林玉米深加工企業(yè)的成本就會提高，進而對山東、河北玉米及玉米淀粉價格構(gòu)成階段性利多。不過，需要警惕臨儲陳玉米流入市場后的表現(xiàn)。

淀粉消費市場上，短期關(guān)注今年1月上、中旬的節(jié)日備貨，若貿(mào)易商集中采購，則將對玉米淀粉價格形成階段性利好。按照企業(yè)生產(chǎn)的季節(jié)性規(guī)律，每年臘月二十三到次年二月初二，以造紙、食品為代表的玉米淀粉下游消費企業(yè)集中放假，而生產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)開機。待備貨結(jié)束，玉米淀粉生產(chǎn)企業(yè)庫存將不斷增加，一直持續(xù)到3月中旬。

結(jié)合盤面分析，2015年12月18日玉米淀粉1月合約結(jié)算價格達到每噸2299元，企業(yè)賣出保值利潤良好。按照去年10月23日山東玉米現(xiàn)貨收購每噸1800元的報價計算，廠庫生產(chǎn)玉米淀粉的成本在每噸2200元?？紤]到山東玉米升水盤面每噸95元，玉米淀粉今年1月合約進入交割月后，價格下行區(qū)間每噸將在2000-2100元之間。春節(jié)過后，5月合約面臨更大的供應(yīng)壓力，預(yù)計價格下行區(qū)間在每噸1800-1900元。

文章來源：中國食品報